三一收购大象背后的故事消烟剂

三一收购“大象”背后的故事

三一收购“大象”背后的故事 　　三一重工收购大象，中联重科收购赛法，是中国工程机械行业近年来写下的重要两笔。这意味着中国工程机械的海外之路获得重要开拓，也意味...　　三一重工收购大象，中联重科收购赛法，是中国工程机械行业近年来写下的重要两笔。这意味着中国工程机械的海外之路获得重要开拓，也意味着三一和中联在技术、市场渠道和管理上获得跨越式发展。

这两笔收购的背景，与世界宏观经济形势密不可分。一个关键点是2008年以来的世界金融危机，及由此而产生的欧洲债务危机，形成对欧洲企业的强大生存压力；另一个关键点是中国的连续高增长速度下中国工程机械市场的迅速扩张，由此支撑了中国工程机械企业的迅速发展。在这两个相反因素的作用下，三一重工和中联重科的跨国收购之路在某种程度上就是理所当然的了。

也正是因为以上两个宏观经济因素，可以研判大象等被收购对象的价值可能是被低估了因为倘若不是欧债危机，可能这些企业未必那么好被吃下。但是，没有最低估的价值，只有更低估的价值。宏观经济的走势如何继续，可能影响着三一重工等中国企业的承受能力。如果欧债危机继续严重，而中国经济增速放缓，那么日本广场协议后，日本企业收购美国企业，后来因为美国经济和日本经济双双破裂而导致日本忍痛低价卖掉当初在美国收购企业的局面，可能再次出现。这个问题需要三一重工重视，但很显然，更需要国家层面相关机构重视，为中国优秀企业走向世界提供坚强政策后盾，解决其后顾之忧，避免重蹈日本广场危机的覆辙。

中国企业向海外发展仅仅是开始，远远谈不上什么规模。事实上，目前在中国工程机械领域，仍是外资资本占的比例最大，高达29.37%，而私营企业、国有企业所占比例仅仅分别为13.32%和3.21%。我们对外的开拓，与外资对我国的扩张，依旧不成比例（具体如表一所示）。

再从盈利能力来看，中国工程机械行业外资企业盈利能力最强，2009年销售利润率为8.5%，而私营企业2009年销售利润率只有5.56%。这说明外资在中国的力量还是大大强于我们在海外的力量。

万丈高楼平地起。不仅我们在技术上、资金上、管理上需要几十年的时间来赶上别人，我们的海外拓展之路也需要较长的时间来完善，在学习中不断前进。虽然我们缺乏并购经验，文化整合存在困难，但三一和中联重科毕竟起个好头。对此，我们既不能盲目乐观，低估对手，忽略既有的重大风险，也不能有一点困难就裹足不前。稳健低调，应该是中国企业海外发展的基本原则。

从2012年开始，世界混凝土机械设备制造行业的格局发生变革：中国的三一重工收购该行业世界排名第一的德国普茨迈斯特90%的股权，驰骋疆场半个世纪的大象就此易主。

三一重工1月30日发布的公告称，三一重工控股子公司三一德国有限公司（以下简称三一德国）联合中信产业投资基金（香港）顾问有限公司（以下简称中信基金），于2012年1月20日与普茨迈斯特股东签署了《转让及购买协议》，三一德国和中信基金共计出资3.6亿欧元共同收购普茨迈斯特100%股权。其中三一德国收购普茨迈斯特90%的股权，出资额为3.24亿欧元，折合人民币26.54亿元，中信基金收购10%的股权。

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